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第一家被香港高级法院颁令清盘的房企曾经出现。

嘉兴富豪沈天晴实控的佳源国际（02768.HK）于日前公告称，该公司已被香港高级法院颁令清盘，由停业治理署署长担任该公司的临时清盘东说念主。这是此轮房企债务爆雷中，第一家被判强制清盘的在港上市百强房企。

放胆面前，在港上市房企中，恒大、名目年、祥生、龙光、融创等多家房企的境外主体齐曾被债权东说念主“清盘呈请”，比较之下，佳源国际不是第一家接获债权东说念主清盘呈请的境内房企，其诉讼所涉债务金额也并不算多。

然而，欠债两万亿的房企还在苦苦赞成，为何涉诉金额仅1450万好意思元的佳源国际要最初走向结束？

重组策画未获香港高级法院招供

5月5日，浙系上市房企佳源国际公告称，该公司已被香港法院颁令清盘，公司需拆伙以及出售钞票，以偿还过时的1450万好意思元债务。

佳源国际在4月3日曾经停牌，股价定格在0.173元/股。比较2018年年底其股价15.825元的最高点，曾经跌去了99%。

“清盘后即意味着该公司境外上市主体不复存在，当然无法再走动，小股东通宵清零。”一位券商分析师对第一财经暗意。

在佳源国际之前，本年4月13日上昼9时，新力控股的上市地位因始终停牌而被港交所强制取消，成为此轮首家退市房企，末端了它令东说念主唏嘘的1246天老本市集征途。

昨年10月，A股上市公司阳光城旗下境外主体阳光城嘉世国际曾经被香港法院颁布清盘令，不外，阳光城嘉世国际并非上市公司，而是阳光城在境外建设的用于刊行好意思元债的主体。

在香港，被强制清盘等于插足停业要领，公司的分娩运作住手，统共钞票在短期内出售变现，按优先级偿还未付债项，之后按法律要领秘书公司拆伙。

凭据香港停业治理署轨则，法院颁布清盘令后，会任命临时清盘东说念主，由临时清盘东说念主收受处置统共可变现钞票，如在扣除统共用度和开支后，仍有剩余资金，清盘东说念主会把该笔款项分摊给申索已获汲取的债权东说念主。因此，上市公司一朝遭法院下令清盘，治理公司一切事务的权力便由该公司的董事或股东嘱咐清盘东说念主。

据第一财经统计，放胆面前至少有12家房企在香港被债权东说念主拿起清盘呈请，然而信得过被法院认真颁发清盘令的却是少许数，佳源国际成为第一家被清盘的内地百强房企上市主体。

在收到清盘呈请后，大大批上市房企会奋勉争取赞成之机，一方面蔓延清盘聆讯，另一方面与债权东说念主疏通债务重组有接头。

实质上，佳源国际曾经三次蔓延聆讯争取技巧，直到清盘令颁布前夜，佳源国际还在奋勉争取对旗下六只好意思元债实验重组策画。4月26日，佳源国际一度秘书绝交债务交换要约，即废弃第12次债务缓期，转而按照重组支握公约项下拟定者进行重组策画，以代替交换要约，寻求更全面的处置有接头。有债权东说念主浮现，在清盘令发出前，有80%的离岸债握有东说念主已应许签署重组支握公约。

不外，关于佳源国际的行为，香港高院法官质疑，其重组策画并不是一个具体建议，仅仅公司“坑诰来的一个思法”，意指佳源国际并未给出了了合理可操作的有接头。

这一后果给其他面对清盘呈请聆讯的房企敲响警钟——债务重组策画仅拿到债权东说念主高支握率并不够，具体有接头还需要适应法官条款。

“表面上，佳源国际还不错上诉，但香港法院除去清盘令的可能性很小，因为法院颁布清盘令是比较审慎的。”上述券商分析师称。

嘉兴富豪沈天晴的死活老本局

一家钞票近千亿的房企，因1450万好意思元涉诉债务而被强制清盘，这一结局充满戏剧性。

面前佳源国际2022年全年财务敷陈蔓延刊发，最新财务数据仅更新到2022年中期。凭据这份中期敷陈，佳源国际总钞票仍有921亿元，总欠债为655亿元，每股净钞票达到3.18元东说念主民币，总体来看并非资不抵债。此外，佳源国际有1660万普通米土储，中期敷陈称土储货值高达2000多亿。

凭据财报，佳源国际的毒手问题是现款流断裂，放胆2022年中期，其现款及现款等价物为55亿元，短期欠债则达到132亿元。

凭据这些财务数据，名义来看，佳源国际透顶不错通过处置钞票来齐备现款回笼，处置现款流问题。然而佳源国际之是以成为第一个被发清盘令的上市房企，与其特殊的发展进程有莫大关系。

由嘉兴富豪沈天晴（笔名沈玉兴）创立的佳源集团业务横跨房地产诱惑、电器零卖、医转圜老、交易治理、物业工作、智能家居、文化旅游、矿产诱惑、园林绿化、金融、化工等多个鸿沟，但因为房地产诱惑限制在2018年之前并不大，因而只算一家没世无闻的房企。

2019年，佳源国际“一跌成名”，这场风云之后，外界才坚贞到了港股上市公司佳源国际的特殊之处。

2019年1月17日，佳源国际股价闪崩，蓦地从接近14元每股的高价，蓦地跌到2.145元/股，跌幅超越80%，263.15亿港元市值涣然冰释。

在股价暴跌前，佳源国际堕入“销售数据作秀”的公论旋涡中，原因是有房产机构统计数据骄贵，2017年佳源国际销售额为79.2亿元，2018年销售额却达到875.5亿元，年销售增幅高达1005%，这个增幅激励豪爽质疑。

其时，关于“速成”的销售额，佳源集团表示称公司可能遭到坏心作念空，2017年名次机构中式的主体是上市公司佳源国际，而2018年的主体为佳源集团。两者并非并吞个主体，因此也不具备可比较性。实质上，佳源集团远未将旗下地产业务齐注入港股上市公司平台，而佳源国际的销售孝顺度，概况只占了通盘集团的20%。

也即是说，佳源集团是一个典型的“家业大、上市公司小”的企业，尽管2018年的销售额曾经迈过800亿门槛、名次寰宇TOP40，但上市公司所领有的钞票并未几。在上市公司佳源国际以外，沈天晴还领有不少我方的私东说念主钞票。

这场风云后，沈天晴曾暗意，将来会将私东说念主钞票束缚注入上市公司，以助力打造上市公司的发展。

而后，佳源集团就运转“左手倒右手”，上市公司佳源国际与沈天晴屡次进行关联走动，收了沈天晴所控股的公司位于上海、安徽的数宗项目以及佳源工作的全部股权。

直到2021年1月，佳源国际还曾走漏称，公司拟以72.48亿港元收购大股东沈天晴握有的鲁源投资全部已刊行股份。关于收购的原因，佳源国际称是由于看好山东省房地产市集行情。

不外，这些注入钞票的活动，一直莫得给上市公司带来太多利好，未提振股价。在2019年年头那次闪崩后，佳源国际的股价便始终在3元至4元间盘桓，再也莫得回到过闪崩前的价钱。2022年债务危急爆发，佳源国际和佳源工作股价再度闪崩，自后佳源国际股价就连滚带爬，直到跌成如今的0.173元/股。

而自2022年二季度股价全辖下交运转，沈天晴便屡次大幅减握套现，握股比例从64.83%降至面前的39.67%。沈天晴这些行为亦被外界质疑他名义在“自救”，实则躺平，意图弃车保帅。放胆面前，对香港高级法院颁发清盘令是否进行上诉，佳源国际未作公开回话。

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马一凡

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清盘房企拆伙强制血本无归房地产港股

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